В 1839-1843 годах под руководством Е.Ф. Канкрина была проведена денежная реформа, в ходе которой ничем не подкреплённые ассигнации заменили кредитными билетами, обеспечивавшимися серебром. Поначалу их свободно обменивали на серебряную монету, но огромные военные расходы привели к инфляции, доверие к бумажным деньгам ослабевало, курс бумажного рубля упал до 1,5:1 к золотому. К концу века было принято решение провести очередную реформу. Всего было осуществлено 4 выпуска кредитных билетов, каждый из которых значительно отличался оформлением. Билеты одного выпуска могли иметь несколько вариантов вензеля, а также различные подписи.
Первый выпуск (1843-1865)
Кредитные билеты первого выпуска по своему оформлению во многом напоминали ассигнации. На лицевой стороне указывался номинал, год выпуска и подписи должностных лиц, на другой стороне размещался текст манифеста о кредитных билетах. Кроме указания даты, билеты разных лет отличаются подписью управляющего, директора и кассира. Всего существует 4 варианта подписей управляющих: Халчинский, Юрьев, Ростовцев, Ламанский. Билеты не печатались в 1844-1846, 1848-1850, 1852-1853. Промежуточный номинал в 15 рублей известен только в пробном варианте с датой "1856".
Второй выпуск (1866-1896)
В 1866 году производится первое обновление дизайна кредитных билетов. Выпускается так называемая "портретная серия", поскольку на билетах от 5 до 100 рублей изображались портреты российских правителей разных эпох. Это была первая попытка помещать на банкноты выдающихся личностей. Рубль и три рубля были без портретов. Банкноты выпускались в течение 20 лет по чётным годам (кроме 50 и 100 рублей), за некоторыми исключениями. Подписывались управляющими Ламанским и Цимсеном, а 100 рублей известны с подписями Ламанского, Цимсена, Жуковского и Плеске. 50 рублей известны только 1866 года с портретом Петра I, 100 рублей в неизменном виде печатались на протяжении 30 лет до начала реформы Витте. Кроме подписей управляющего и кассира, существуют различия в вензелях, поскольку выпуск затронул правление сразу трёх императоров. В 1876-1886 годах в дополнение к обычным банкнотам печатались экспортные варианты по типу английских фунтов номиналом 25 рублей.
Третий выпуск (1887-1895)
Банкноты третьего выпуска отличаются "архитектурным" оформлением: лицевая сторона каждого номинала выполнена в виде фасада здания (кроме 5 и 10 рублей). Портреты уже не изображались. Рубль и три рубля без изменений внешнего вида печатались и после реформы 1898 года, отличия заключались только в тексте (привязка к золоту, а не серебру). 25 рублей этого типа существуют только с датой "1887". Банкноты подписывались управляющими Цимсеном, Жуковским, Плеске. Существуют с вензелями Александра III и Николая II.
Четвёртый выпуск (1892-1895)
В 1892 году были обновлены 25 рублей, а в 1894-1895 годах 5 и 10 рублей. 25 рублей печатались на протяжени нескольких лет, но дата на всех - "1892", отличия только в подписях управляющих и кассиров. Все банкноты этой серии отличаются сложным красочным оформлением, на лицевой стороне помещена аллегорическая фигура России. После реформы Витте выпуск был продолжен, однако изменился текст (обеспечение золотом вместо серебра), они показаны в разделе "Кредитные билеты (золотой стандарт)".